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农业行情近尾声 短炒南宁糖业

“中央农村工作会议27日至28日在北京举行。会议提出,稳定发展粮食生产的信号不能变、要求不能松、支持不能减;要积极推进菜篮子产品生产方式转变,大力推动菜篮子产品集约化、设施化、规模化、标准化生产;要综合运用多种调控手段,努力稳定农产品(000061,股吧)市场,保持价格合理水平。”

  由于8月份与11月份的优异表现,农业指数已经连续两个季度超过沪深300指数。从历史上看,农业指数连续3个季度超过沪深300指数只在上一轮农业股超级行情中出现过,因此我们认为,如果仅仅从农业指数岁末行情启动点的要素来判断的话,农业股在下个季度跑赢指数的概率并不大。

  通过考察历史,我们还发现,2007年以来农业指数连续超越沪深300指数的时间长度往往是4-5个月,如果这一规律能够重复,农业股的行情已接近尾声了。因为从8月份算起,剔除落后沪深300的9月份,目前正好进入农业指数超过沪深300指数的第四个月;如果从10月份算起,现在则是第三个月。

  回顾2009年,农业股中表现最好的一些股票,除了资产注入、重组预期等事件驱动之外,“Price Momentum”(即以“产品价格上涨—业绩预期提升”为投资主线)始终能够解释不少股票的股价表现。这表明,尽管很多农业类公司没有表现出持续、稳定的盈利能力,但股价却都能跟随其产品价格而上涨。尤其是一些历史盈利记录欠佳的公司,其阶段性的股价表现却相当出色。

  【投资建议】

  尽管我们认为农业股整体行情已近尾声(时间最多一个月,超额收益幅度低于10%),但每个阶段都会有“Price Momentum”类股票表现活跃,因此我们特别将推荐组合分为两类:

  一是长期增持组合,包括天宝股份(002220,股吧)(002220)、安琪酵母(600298,股吧)(600298)、绿大地(002200,股吧)(002200)。这类公司基本面较好,业绩增长可预期、可持续,估值水平可以接受,我们建议投资者持有一年或者更长的时间。其中,天宝股份符合近期业绩超预期、高送配等热点,值得重点关注。

  二是阶段性推荐组合,主要包括南宁糖业(000911,股吧)(000911)、敦煌种业(600354,股吧)(600354)。其中,糖业已经进入“暴利”时代。(编注:在大宗农产品价格中,国泰君安认为目前价格趋势仍能看好的是猪肉、棉花(资讯,行情)与糖。)

  至于敦煌种业,首先是生物制种产业位列国务院所提及的七大战略性新兴产业;其次是四季度与来年一季度是玉米(资讯,行情)种子旺季,这均能刺激其短期股价表现。国泰君安


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